중국이 국내 수요 부진을 타개하기 위해 철강, 알루미늄, 구리 등을 대규모로 수출하면서 세계 금속 시장에 공급 과잉 현상이 심화하고 있다. 이는 미국 등 소비국의 금속 가격을 낮추고 조달 비용을 절감하게 만들지만, 동시에 무역장벽과 정책 불확실성, 공급망 집중에 따른 리스크도 함께 떠안게 했다. 특히 철강 수출 급증에 대한 각국의 반덤핑 제재와 중국 정부의 감산 지시 등은 향후 시장 환경 변화 가능성을 시사한다.
블랙록과 지중해해운회사가 홍콩의 허치슨이 보유한 전 세계 43개 항만 인프라를 인수하려는 230억 달러 규모의 거래가 단순한 민간 매각이 아닌 미중 패권 다툼의 핵심 사례라고 분석했다. 미국은 이 거래를 통해 글로벌 공급망 통제권을 확보하려 하고, 중국은 이를 자국 해운과 일대일로 구상에 대한 전략적 위협으로 간주하며 규제 카드와 홍콩의 금융 위상 손상 가능성까지 고려 중이다. 이 사건은 미국이 산업전략 없는 군사·금융 주도의 무원칙적 헤게모니 확장을 추구하는 ‘지오이코노믹스 시대’의 전형을 보여준다.
2025년 5월 무디스(Moody’s)가 미국의 국가 신용등급을 최고 등급인 AAA에서 Aa1으로 강등하면서, 시장은 큰 반응을 보이지 않았지만 이는 미국 경제에 대한 신뢰가 구조적으로 흔들리고 있음을 보여준다. 트럼프 행정부의 불안정한 재정정책과 정치적 혼란, 자본 유출 및 달러화 약세는 미국이 더 이상 예외적인 신뢰를 받지 못하는 국가로 전락할 가능성을 시사한다. 유럽 국가들이 대규모 재정지출을 확대하며 대안으로 부상하는 가운데, 미국의 정치·경제 시스템에 대한 시장의 신뢰가 점차 사라지고 있으며, 이는 미국의 글로벌 금융 지위에 중대한 전환점을 예고한다.
도널드 트럼프 행정부는 중국과의 무역 전쟁에서 ‘관세 후퇴’로 포장된 외교적 승리를 주장하지만, 실상은 영국과 체결한 첫 무역 협정에 투자 제한 조항을 포함시켜 중국을 겨냥한 새로운 전선을 열었다. 영국의 철강과 제약 산업에 대한 ‘안보 요건’은 공급망에서 중국을 배제하려는 독소 조항으로 평가되며, 이는 미국이 동맹국과의 협상을 통해 중국을 점진적으로 고립시키려는 전략임을 보여준다. 동남아 국가들 역시 미국과의 통상 마찰을 피하기 위해 자국 내 중국산 제품 재수출을 단속하고, 중국 투자에 제약을 두기 시작하면서, 미국의 강압적 협상 전략은 미중 간 지정학적 경쟁을 더 날카롭게 만들고 있다.
마르틴 구스만과 조지프 스티글리츠는 실물 자산이나 생산 능력에 기반하지 않고 개인들의 상이한 믿음과 베팅을 통해 형성되는 ‘허상의 부’가 소비 변동성과 자원 오배분을 일으키며 경제의 불안정을 초래한다고 설명한다. 이 허상의 부는 실제 부를 증가시키지 않으면서도 사람들로 하여금 자신이 부유해졌다고 착각하게 만들고, 기대가 무너지는 순간 급격한 소비 위축과 경기 침체를 유발한다. 두 저자는 허상의 부를 조장하는 금융시장 구조에 대해 규제 필요성을 제기하며, 개인의 자유로운 거래가 항상 사회 전체의 복지를 증진시키는 것은 아니라는 점을 강조한다.
미국과 중국이 제네바 회담에서 관세를 일부 인하하며 무역전쟁의 일시적 휴전에 합의했다. 그러나 이 조치는 90일간 유효한 임시적 조치로, 위안화 정책과 보조금, 비관세 장벽 등 복잡한 구조적 쟁점은 여전히 해결되지 않은 상태다. 두 나라는 경제적 압박과 전략적 주도권을 두고 장기적인 경쟁에 돌입한 상황이며, 동맹국들과 제3국들 역시 미묘한 균형 외교를 강요받고 있다.
인도와 영국이 3년에 걸친 협상 끝에 양국 간 연간 340억 달러 규모의 교역을 확대할 역사적 무역협정을 체결했다. 이 협정은 인도 수출품 99%에 대해 영국 수입관세를 면제하고, 영국 위스키·자동차·의약품 등의 관세를 단계적으로 감축하는 내용을 포함한다. 이는 트럼프 행정부의 글로벌 관세 충격에 대한 대응 전략의 일환으로, 양국은 향후 투자협정과 기후·노동 기준 논의도 이어갈 예정이다.
2025년 트럼프 행정부의 대규모 관세 인상은 세계 교역 질서를 심각하게 흔들고 있다. 미중 간 직접 무역은 최대 90% 급감하고, 미국 경제는 최대 -4%의 복지 손실을 입으며, 글로벌 가치사슬은 비효율적이고 불투명한 구조로 재편되고 있다. 특히 중국산 제품의 간접 수출은 회복력을 보이나, 이러한 우회 교역은 미국의 원산지 규제로도 완전히 차단하기 어렵고 추가 비용과 혼란을 유발할 가능성이 크다.
최근 연구에 따르면, 고인플레이션 시기에는 가격이 더 자주 변동해 통화정책의 효과가 커지고, 그만큼 경기 위축 없이 인플레이션 억제가 쉬워진다. 따라서 중앙은행은 물가가 크게 오를 때 더 강력하게 긴축에 나서는 것이 오히려 경제에 부담이 적은 ‘연착륙’을 유도할 수 있다. 기존 모델과 달리 가격 변동이 경제 여건에 따라 달라지는 ‘상태 의존적 모델’이 이런 정책 방향을 뒷받침한다.
최근 트럼프 행정부는 수입 관세 인상을 통해 대규모 세수 확보와 무역적자 축소를 동시에 달성하겠다고 주장했지만, 경제 모델 시뮬레이션 결과 그 가능성은 극히 낮았다. 연구진이 도출한 ‘관세 라퍼 곡선’에 따르면, 관세 수입은 일정 수준을 넘어서면 감소하며, 가장 낙관적인 시나리오에서도 연방정부 지출의 몇 주치만을 충당할 수 있을 뿐이다. 관세를 통한 재정 충당은 역사적 과거의 유물일 뿐, 오늘날의 미국 재정 현실에는 부합하지 않는 것으로 드러났다.
